一、簡答下述問題(26分)

1.(5分)3MV公司擬向銀行借款10億元人民幣，期限為3年。3H銀行可提年單利為8．75％的貸款，而3F銀行可提供每半年計息一次的年利率為8％的復利貸款。兩種貸款均于期末一次還本付息。問3MN公司接受哪家銀行貸款，為什么?

2.(5分)什么是財務杠桿?說明權益回報率的財務杠桿、資產回報率和負債利

率的關系，以及財務風險與經營風險的關系。

3.(5分)說明公司的邊際資本成本為什么可能發生跳躍?

4.(5分)盈虧平衡分析的現金流方法與會計利潤方法有何差異?

5.(6分)假設(1)某股份有限公司發行三年期零票息信譽債券，發行條款載明朗內禁止任何資本分配；(2)不存在交易成本和稅負；(3)存在已知非隨機無風險利率；(4)對于企業價值的隨機過程有共同的預期。試用擇購權(call)和擇售權(put)的語言解釋公司價值恒等式V＝D十E.其中V為公司的市場價值，而D和E分別為負債和股東權益的市場價值。

二、(20分)依據附表1，2編制3G公司的現金流報告并進行現金流分析。

三、(18分)某公司代號為0407A的債券是2004年7月lo日到期的債券，票息率為8％，年付息一次，面值為￥l，000元。現在(2000年1月10日)該債券的市場價格為￥1076．84元。現該公司擬新發0501B債券：面值￥1，000元，票息率為6％，付息一次，2005年1月10日到期，問該債券市價應是多少?

四、(18分)3Z公司是一家擬上市的高技術企業。某投資銀行正會同該公司及證券機構研究該公司股票的合理定價事宜。預期前三年公司每股紅利分別為DIV1＝0．40，DIV2＝2．64和DIV2＝3．04。從第三年開始公司進入勻速增長階段，估計其權益回報率ROE＝20％，紅利支付率DR＝60％。估計該類公司的市場資本化利率為r＝13％。問

1.關于3Z公司的每股價值你有何見解?

2.可否推斷3Z公司的現在每勝市價與帳面值之比?

五、(18分)在所附座標紙上分別畫出資本市場直線和證券市場直線，論述兩者的內含及關系